映客上市大涨背后:盈利能力超近9成A股公司
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映客市大涨背后:盈利能力超近 9 成A股公司,90 后撑起内容生态圈

网络直播平台映客今天正式登陆港交所,与年内多数港股上市破发不同的是,映客(3700.HK)股票上市首日盘中涨幅一度达到 42.34%,市值突破 110 亿港元,至收盘仍涨 10.39%,总市值超过 80 亿港元。

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直播有多赚? 上线近三年的映客,利润超过近九成A股公司

核心产品上线仅三年的映客成长迅猛,公司 2015 年、2016 年和 2017 年三年的收入分别为人民币 2870.2 万元、43.35 亿元和 39.42 亿元,经调整的纯利则持续增长,分别为 150 万元、5.68 亿元和 7.92 亿元,2017 年营收和经调整的纯利较 2015 年增长均有数百倍(注:映客经调整的纯利为剔除附优先权的金融工具公平值变动,以及剔除向若干雇员提供以股份为基础的报酬收益来编制)。

根据上述数值,作为互联网新秀的映客的利润规模已可比肩老牌互联网公司新浪。资料显示,新浪 2017 年净利润为 1.57 亿美元,换算成人民币约为 10 亿元。

值得注意的是,A股 2017 年度净利润超过 7.92 亿元的公司仅有 485 家,占比约 13.7%,这意味着映客利润规模超过近九成A股公司。

如此“吸金”的映客,究竟是怎么赚钱的?

据其全球发售文件介绍,映客收益主要来自在平台上销售虚拟物品及服务。用户可透过多种支付方式购买平台的虚拟货币映客钻石。映客钻石可用于购买各种虚拟物品,用户可赠予其他用户表示友好、仰慕或支持,亦可用于订购或购买其他增值服务以提升互动体验。

记者发现,目前在映客平台上,映客钻石直接和人民币挂钩,用户购买 1 个映客钻石约需 0.1 元人民币(不考虑活动优惠),用户对主播打赏少则 1 个映客钻石,多至 99999 个,换算成人民币接近 1 万元。

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根据映客公布的资料,公司与主播共享主播所收取虚拟物品总值约 31%。如此一来,用户对主播打赏后,映客也相应产生了收入。

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近七成主播为 90 后,主要观众也是 90 后

根据映客全球发售文件披露的信息,截至 2017 年 12 月 31 日,映客平台约有 1.95 亿名注册用户,超过 3600 万名用户以主播身份直播各类表演。

映客披露,根据弗若斯特沙利文的调查,截至 2017 年 12 月, 57.6% 的直播观众年龄介乎 18 岁至 27 岁。根据上述数字推算,这批观众出生年份介于 1990 年至 1999 年之间,为标准的 90 后。

还有 18.5% 的直播观众介乎 28 岁至 35 岁之间,其中 46.5% 为女性。

主播是映客平台内容的主要来源。资料显示,2017 年,映客 67.2% 的活跃主播年龄介乎 18 岁至 27 岁,22.0% 介乎 28 岁至 35 岁,其中 55.3% 为女性。也就是说,映客近七成的主播也为 90 后。

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映客对于认为有潜力成为互联网名人的部分主播,即坊间所称的“网红主播”,还与之订立额外合约。额外业务合约一般逐项磋商,可能包括载有主播须在平台直播的最低时数、主播收取的基本薪酬、收益分成安排的条款。

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风光背后也有隐忧:活跃用户数下滑,低俗内容制约合规

虽然直播行业已有数家公司上市,映客也在上市首日好好风光了一把,不过分析认为,直播行业在经过激烈竞争后,仍存在诸多隐忧。

首当其中的是活跃用户数和主播数量的增长停滞乃至下滑。

以映客为例,公司平均每月活跃用户数量在 2017 年第一季度、2017 年第二季度连续两个季度下滑,此后恢复增长,但增速并不高。

主播数量方面,2016 年三季度,映客平均月活跃主播数量尚有 714.1 万人,但从 2016 年第四季度开始,平均月活跃主播数量连续数个季度下滑,至 2018 年第一季度,仅有 92.5 万人。

不过,用户流失背后,单个“土豪”付费金额的增加,很大程度上抵消了用户数流失的冲击。数据显示,2016 年四季度,映客月均每付费用户充值金额为 172 元,到了 2018 年一季度,已增至 540 元。

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此外,内容低俗色情也是直播行业经常被诟病的所在,包括映客在内的业内绝大多数直播平台,都曾因相关问题被主管部门约谈、整改。

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