投递人 itwriter 发布于 2019-02-20 08:42 原文链接 [收藏] « »

  21 世纪资本研究院研究员饶守春

  继虎牙直播(HUYA.N)和映客(3700.HK)后,斗鱼将有望成为第三家登陆资本市场的直播平台公司。

  近日,多家媒体报道称,斗鱼已秘密申请在美国市场 IPO,本次 IPO 将计划融资约 5 亿美元,且预计最早今年二季度实现上市。

  21 世纪资本研究院了解到,斗鱼早有 IPO 上市计划,此前有高管即表态已在计划筹备中。去年上半年,更多有斗鱼拟赴港上市的消息传出。

  2 月 19 日,斗鱼相关媒体负责人回应表示,针对公司 IPO 事宜目前暂不作回应,也没有更多信息披露。

  尽管目前无法确认斗鱼是否已经启动上市计划,但外界认为,随着虎牙直播等平台相继上市,同作为行业头部企业的斗鱼只有依赖上市融资,才能继续维持其市场地位。

  但随着宏观经济调整以及内容监管的趋严,直播行业也被认为已经出现拐点,“行业寒冬论”屡被提及,这对还未上市的斗鱼而言,无疑是个巨大的挑战。

  四年融资 70 亿元

  根据各方媒体的报道,斗鱼此次赴美上市若成功施行,将有望融得约 5 亿美元资金。

  这一融资金额远高于 2018 年 5 月成功在纽交所上市的虎牙直播,以及 7 月在港交所上市的映客。彼时,前者的首发募资额仅为 1.8 亿美元,后者也只有 13.39 亿港元。

  “参考当前的市场行情,以及结合虎牙、映客 IPO 时的募集资金额度,斗鱼是否能足额募集 5 亿美元资金,目前仍很难断言。”2 月 19 日,一位专注社交领域投资的私募机构高管说。

  虽然目前无法确定斗鱼赴美 IPO 的详细情况,但作为游戏直播行业的头部平台,其传出上市的消息,最早可追溯至 2018 年上半年。

  彼时,有媒体报道称斗鱼计划 2018 年在港交所上市,募资总额为 3 亿-4 亿美元,上市时间定在去年三季度。此后又再有消息称,斗鱼上市点从港交所变更为美股市场,且融资额度扩大为 6 亿-7 亿美元。

  尽管对于历次上市传闻斗鱼方面均未作出正面回应,但此前公司相关高管即有表态,称“有 IPO 计划,仍在筹备中”。

  根据天眼查披露的信息显示,在启动上市计划之前,斗鱼已先后进行过六次融资,累计融得资金约 70 亿元。其中,最早于 2014 年进行的天使轮融资主要由奥飞娱乐(002292.SZ)董事长蔡东青投资,后者也因此持有斗鱼 13.18% 股权,为第三大股东。此后则包括红杉资本、南山资本以及“腾讯系”资金,均有参与斗鱼的后续融资。

  值得一提的是,在斗鱼合计六次对外融资中,“腾讯系”前后三次参投,其中最新一次的 2018 年 3 月,腾讯产业共赢基金以 6.3 亿美元实现战略投资,该笔资金也是斗鱼目前获得的最大一笔融资资金。

  凭借数次入股,腾讯也成为斗鱼第二大股东,持股比例 18.98%,仅次于作为创始人的陈少杰的 35.15%。

  斗鱼与“腾讯系”在股权上的诸多关联,也使二者在内容领域多有合作。在获得腾讯 6.3 亿美元战略投资后,陈少杰曾发文表示,“斗鱼全力配合腾讯深耕游戏直播领域,做好游戏与直播行业的战略协同。”

  实际上,目前在斗鱼平台上直播的热门游戏,包括王者荣耀、绝地求生等,均来自腾讯旗下。

  “自 2014 年直播平台扎堆出现以来,经过数年的暗战和扩张,行业格局已经形成,直播平台也开始迎来收获期,拥有大量粉丝基础。因此,如今也到了流量变现,前期参投资本退出的合适时机,这也是去年后陆续有直播平台上市成功,或传出上市消息的重要背景。”上述私募机构高管说。

  行业寒冬待突围

  斗鱼申请赴美上市的另一诱因,被认为是虎牙直播已经完成上市所带来的“刺激效应”。

  作为游戏直播领域最大的两家平台,过去数年斗鱼与虎牙直播一直竞争激烈,但后者去年 5 月在美股的成功上市,并以此成为“游戏直播第一股”后,在市场渗透率以及日均使用时长等方面实现了反超。

  根据 Quest Mobile 发布的《中国移动互联网 2018 上半年大报告》数据显示,在月均使用时长、日均使用时长等三项指标中虎牙直播分别以 160.3 亿分钟、5.17 亿分钟略领先斗鱼,而斗鱼则在月均使用次数、日均使用次数等方面以 26.4 亿、0.85 亿略领先虎牙直播。

  另一方面,虎牙直播在登陆美股后,股价曾在短时间内从 12 美元/股的发行价涨至最高的 50.82 美元/股,截至最新收盘,其估价仍高达 19.44 美元/股,较发行价上涨 62%,这一情况对在美股市场的中概股来说并不常见。而以此计算,虎牙直播的最新市值也达到 39.62 亿美元。

  实际上有市场传言称,斗鱼之所以将上市地点从港交所变更为美股市场,其中原因之一即是受到虎牙直播上市后股价上涨的吸引。

  不过,斗鱼成功 IPO 后市场行情将有怎样的变化,目前仍难以判断,尽管有媒体称其财务数据好于虎牙直播,但考虑到整个直播行业的增速放缓乃至遇冷,不确定性因素仍然存在。

  Quest Mobile 方面提供的数据显示,2018 年,中国移动互联网月活跃用户规模增长继续放缓,截至年末,同比增长率已由 2017 年年初的 17.1% 放缓至 4.2%。

  艾媒咨询数据也显示,预计 2019 年在线直播用户规模为 5.01 亿人,较 2018 年的 4.56 亿用户规模及 14.6% 同比增长率,同比增速放缓明显。

  行业增速的放缓,也引发诸多直播平台的裁员乃至倒闭。实际上,作为行业龙头的斗鱼,也曾出现深圳员工被集体裁员的消息。而对这一情况,斗鱼当时给出的解释是“团队优化配置”、“正常的人员调整”和“并没有大幅裁员的计划”。

  与此同时,相关部门也在加大对直播领域的内容监管。去年 8 月,国家多个部门联合下发《关于加强网络直播服务管理工作的通知》,要求各大直播平台必须持有 ICP 经营许可证、网络文化经营许可证和信息网络传播视听节目许可证件的“三证”。此后 10 月,斗鱼客户端 APP 一度在多个应用商城下架。

  “行业的变化是可预期的,关键在于头部平台怎么利用现有的优势,继续维持住市场份额,同时在某一细分领域持续发力。”艾媒咨询一位分析师说,“用户对内容的需求是持续的,关键在于怎么去迎合大家的需求。”

  有关数据显示,在电子竞技的巨大需求推动下,中国游戏直播市场预计有望在五年时间内从 2017 年的 12 亿美元增长至近 50 亿美元。

 
来自: 腾讯科技
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标签: 斗鱼

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